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CDS o de cómo el inversor siempre gana

26 noviembre, 2010

Últimamente estamos viendo que comprar deuda soberana tiene un riesgo. Los Credit Default Swaps son una herramienta financiera que permite diluir de algún modo ese riesgo.

Básicamente el CDS es un seguro para el inversionista frente a un posible impago. Por desarrollarse en el marco de un sector no regulado, no es necesario hacer acopio de reservas para hacer frente al seguro.

Supongamos que un estado emite bonos. Un inversionista los compra y a continuación suscribe un CDS, que básicamente es un contrato en el que una entidad aseguradora responde en el caso en el que estado no pueda hacer frente al pago en el momento de su vencimiento.

Se estima que el volumen de CDS supera en 10 a 1 la deuda real que cubre. ¿Por qué? Porque cuando una compañía aseguradora venden su protección a un cliente contra el impago de un crédito, lo que suelen hacer es después comprar otro CDS para protegerse ellos mismos.

El resultado de todo esto no va a ser obvio hasta que no haya un número significativo de impagos en la economía real. De momento  en el caso de estados soberanos se está intentando evitar a toda costa.

Fuentes:

http://www.gurusblog.com/archives/%C2%BFque-son-los-cds-credit-default-swaps/20/10/2008/

http://www.elpais.com/articulo/primer/plano/Bienvenidos/fabrica/apuestas/elpepueconeg/20100516elpneglse_8/Tes

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