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Ley Sinde: crear mercado, crear riqueza en el ámbito cultural

21 diciembre, 2010

La ministra de cultura de España, Ángeles González-Sinde, proclama una nueva ley antidescargas. Los argumentos que expone son los siguientes:

  1. No existen leyes que favorezcan el desarrollo de ese mercado (el cultural)
  2. Hay que armonizar el crecimiento del mercado cultural para que no se pierdan empleos (monetizar todos esos visionados ilegales)
  3. Los precios serán adecuados cuando haya suficiente competitividad y el mercado esté maduro
  4. Que se puedan hacer negocios con garantías

Estamos llegando a un punto en el que el desarrollo de los mercados se está haciendo por ley. Crear negocio es la máxima, ya sea en el ámbito cultural o en cualquier otro. Proteger el negocio es un elemento que se está filtrando cada vez más en las decisiones políticas de este nuevo decenio que comienza.

El que no hay alternativa a mercantilizar progresivamente la cultura parece que queda claro. Para la ministra, la ley propuesta “es una solución de equilibrio que se diferencia de otras medidas europeas que persiguen a los usuarios”.

Es decir, que al igual que en otros ámbitos de nuestra vida, hay que convertir en negocio la cultura como sea, persiguiendo a los creadores que no comercian con la cultura o a los usuarios que consumen cultura o arte no comercial. Además, el que no lo apoye es un irresponsable o carece de buen criterio: “Espero que el buen criterio se imponga y que los grupos parlamentarios la apoyen” dice la ministra.

CDS o de cómo el inversor siempre gana

26 noviembre, 2010

Últimamente estamos viendo que comprar deuda soberana tiene un riesgo. Los Credit Default Swaps son una herramienta financiera que permite diluir de algún modo ese riesgo.

Básicamente el CDS es un seguro para el inversionista frente a un posible impago. Por desarrollarse en el marco de un sector no regulado, no es necesario hacer acopio de reservas para hacer frente al seguro.

Supongamos que un estado emite bonos. Un inversionista los compra y a continuación suscribe un CDS, que básicamente es un contrato en el que una entidad aseguradora responde en el caso en el que estado no pueda hacer frente al pago en el momento de su vencimiento.

Se estima que el volumen de CDS supera en 10 a 1 la deuda real que cubre. ¿Por qué? Porque cuando una compañía aseguradora venden su protección a un cliente contra el impago de un crédito, lo que suelen hacer es después comprar otro CDS para protegerse ellos mismos.

El resultado de todo esto no va a ser obvio hasta que no haya un número significativo de impagos en la economía real. De momento  en el caso de estados soberanos se está intentando evitar a toda costa.

Fuentes:

http://www.gurusblog.com/archives/%C2%BFque-son-los-cds-credit-default-swaps/20/10/2008/

http://www.elpais.com/articulo/primer/plano/Bienvenidos/fabrica/apuestas/elpepueconeg/20100516elpneglse_8/Tes

El turno de España y Portugal

23 noviembre, 2010

Los inversores ya están comenzando a castigar la deuda soberana de España y Portugal.

El porcentaje de intereses que un Estado debe devolver a los inversores cuando estos compran deuda soberana es la suma de dos números:

  • El porcentaje de intereses que el estado alemán devuelve a los inversores.
  • La prima de riesgo de dicho país, es decir, los intereses adicionales que ha de abonar un país con respecto a Alemania.

La prima de riesgo de un país se mide en puntos básicos, siendo 100 puntos básicos equivalentes a 1 punto porcentual de intereses. España ha superado hoy los 235 puntos básicos, es decir, tiene que devolver a los inversores 2,35% más de intereses que Alemania. En junio de este mismo año, el bono español se cotizaba a 140 puntos básicos.

Es decir, a día de hoy, el inversor está pidiendo al bono español con respecto al bono alemán un rendimiento adicional del 2,35% en concepto de asumir el diferencial de riesgo de impago frente al riesgo que tendría si el bono fuera alemán.

Esto supone que a España a día de hoy le está costando más endeudarse. Es decir, que para poder afrontar los mismos proyectos que tenía planeado, va  a tener que devolver más dinero.

La prima de riesgo portuguesa se cotiza ahora a 435 puntos básicos, y si sigue en aumento, podría perfilar a Portugal como el siguiente país a rescatar en el seno de la UE.

Fuentes:

http://www.elpais.com/articulo/economia/desconfianza/deuda/Espana/marca/maximo/historico/elpepueco/20101123elpepueco_1/Tes

El rescate de Irlanda

23 noviembre, 2010

Todos los estados necesitan vender deuda (bonos) a inversores en un mercado de libre competencia. Por ello, el inversor que compra bonos (o adelanta dinero) a un cierto estado recibe como contrapartida su inversión más un interés.

Este interés es tanto más alto cuanto más “insegura” es la economía del estado en cuestión. Cuando dicho interés es tan alto que el estado sabe de antemano que tendrá dificultades para devolverlo y además se acercan pagos de vencimientos de antiguos préstamos, es cuando se efectúa el rescate ante el temor de que el estado en cuestión no pueda hacer frente a los pagos de préstamos anteriores.

El tamaño del rescate de Irlanda se estima entre los 80.000 y los 90.000 millones de euros.

A cambio Irlanda se deberá comprometer más o menos a:

  • Recortar 6.000 millones de euros de su presupuesto de 2011 (4% del PIB)
  • Recortar 3.000 millones de euros de su presupuesto de 2012, 2013 y 2014 (2% del PIB)

Pero el rescate no es suficiente para los mercados, que siguen castigando el bono irlandés exigiendo el pago de mayores intereses para comprarlos.

El FMI ha recomendado a Irlanda reducir el salario mínimo y limitar las prestaciones por desempleo entre otras medidas de ajuste social para conseguir el objetivo marcado.

Los inversores influyen así de forma indirecta en importantes parámetros sociales hasta ahora en manos de los políticos. Y a los políticos no les queda más remedio que ejecutar las reformas exigidas para intentar volver a la senda del endeudamiento más barato y conseguir aspirar de nuevo a que la economía crezca y se genere empleo.

No hay que descuidar el detalle de que bancos alemanes y británicos tienen 250.000 millones de euros en riesgo en bancos irlandeses.

Fuentes:

http://www.elpais.com/articulo/internacional/rescate/Irlanda/hace/caer/Gobierno/intranquiliza/mercados/elpepueco/20101122elpepuint_11/Tes

http://www.elpais.com/articulo/economia/Irlanda/pone/venta/bancos/elpepueco/20101123elpepueco_9/Tes

Un mundo más próspero

30 octubre, 2010

Guy Sorman sostiene que el mundo será más próspero cuando el público general entienda y acepte ciertas proposiciones, que a su juicio, son la síntesis de la ciencia económica. Aquí nos interesa resaltar las siguientes:

  1. La mejor medida de una buena economía es el crecimiento.
  2. El crecimiento se basa en el principio de destrucción creativa.
  3. Un ejemplo de este principio es la creación de mercados financieros complejos.
  4. Las instituciones democráticas proporcionan una base más estable para el desarrollo económico que, por ejemplo, las autoritarias.
  5. La estabilidad monetaria es necesaria para el crecimiento. La inflación siempre es mala.
  6. La tasa de desempleo de puestos no cualificados (tenga el trabajador cualificación o no) depende del coste del puesto para la empresa.
  7. Las regulaciones en materia de empleo como por ejemplo el salario mínimo y los finiquitos hacen que el desempleo aumente.

Porcentaje de desempleo en EE.UU. en las recesiones desde la II Guerra Mundial

Fuentes
http://www.city-journal.org/2008/18_3_economics.html
http://www.elblogsalmon.com/entorno/el-desempleo-en-estados-unidos-suma-y-sigue

El rescate de Grecia

30 octubre, 2010

Hechos

  • Grecia necesitaba realizar urgentemente el pago de 9.000M€ de intereses de deuda previa que vencían el 19 de Mayo de 2010.
  • Este era el pago más urgente, pero luego vendrían otros que estaban igual de comprometidos.
  • Para pagar los intereses de la deuda ya contraída, Grecia debería endeudarse de nuevo.
  • En el mercado Grecia solamente podía conseguir dinero prestado a 10 años al 9%.
  • En esto influye la calificación crediticia actual de Grecia por las agencias.
  • Según Moody’s (una de las agencias calificadoras), la calificación futura de Grecia dependerá del crecimiento económico del país.
  • Es decir, Grecia solamente tendrá acceso a deuda internacioanl si sigue pagando la deuda y además (importante) sigue creciendo
  • En vez del 9%, la UE decideimpulsar establece un rescate que en realidad es un préstamo a Grecia al 5%
  • Esto le dará un respiro a Grecia por unos 2 años.
  • El rescate se realizó en Mayo de 2010.
  • El importe es de 110.000M€, 80.000M€ a aportar por la UE y 30.000M€ por el FMI a lo largo de 3 años.
  • A cambio del préstamo-rescate, la economía griega deberá tomar medidas para reducir el déficit del 13,6% del PIB en 2009 al 3% en 2014.

Aportación española

  • De los 80.000M€ de la UE, España aportará 9.792M€.
  • Para ello, España se endeudará a su vez mediante el aumento la emisión de deuda pública.
  • España pide lo que le prestará a Grecia al 2% anual y Grecia lo tiene que devolver al 5%.
  • Esto quiere decir que España, un país mejor calificado que Grecia, ayuda a Grecia prestándole dinero a un interés que es inferior al que le prestaría el mercado pero que es superior al que España paga.
  • Grecia tiene que aceptarlo porque devolver a un 5% de interés anual es mejor que devolver al 9%.
  • España y el resto de la UE hacen negocio con el rescate (un 3% anual – 2.400M€ anuales) siempre y cuando Grecia se recupere y siga pagando.

Fuentes
http://www.elmundo.es/mundodinero/2010/05/02/economia/1272820524.html
http://www.expansion.com/2010/05/04/financialtimes/1273002823.html
http://www.americaeconomia.com/economia-mercados/finanzas/moody-s-rebaja-la-calificacion-de-la-deuda-de-grecia-nivel-de-basura
http://www.elmundo.es/mundodinero/2010/04/26/economia/1272304814.html
http://www.expansion.com/2010/05/02/economia-politica/1272833677.html
http://www.youtube.com/watch?v=nqno8H-mjeY

El peso del sistema financiero en la economía global

30 octubre, 2010

Acerca del sector financiero

  • El volumen de intercambios financieros supera ya el 70% del PIB mundial.
  • Esto equivale a decir que la mayor parte del dinero que se está ganando en el mundo es debido a este tipo de intercambios que no tienen nada que ver con la economía real.
  • El mercado de divisas creció un 20% desde 2007 a abril 2010.
  • Cada día se realizan operaciones divisarias por valor de 4.000M$.
  • Solamente un 2% de estas operaciones llevan aparejados intercambios comerciales, el resto es intercambios de números en cuentas.
  • McKinsey pronostica que el sector financiero duplicará beneficios de aquí a 2016.
  • En el mismo estudio se identifica la actividad financiera como el sector más rentable del mundo.
  • El rescate del sector financiero en EE.UU: costó 700.000M$
  • Esto es equivalente al aporte íntegro del mercado financiero durante 175 días (algo menos de medio año)

Fuente
http://www.elpais.com/articulo/opinion/Vuelve/tasa/Tobin/version/elpepiopi/20101021elpepiopi_12/Tes

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